进入11月份以来，国内钛白粉市场价格出现了小幅下滑，国内钛白粉企业发展再次步入低利润时代。在很多时候，国内市场的发展往往是受到国际钛白粉市场价格的影响，据中国涂料采购网了解，国际钛白粉巨头企业康诺斯第三季度钛白粉销售价格也现了小幅下滑。

康诺斯(Kronos)三季报显示，公司2014年第三季度实现营业收入4.15亿美元，环比下滑6.47%;净利润0.319亿美元，环比下滑3.63%。

康诺斯钛白粉产能55万吨，其中氯化法产能41万吨，硫酸法产能14万吨，为全球第五大钛白粉供应商。其收入构成中90%为钛白粉，其余为钛矿和钛白粉副产品，是前五家钛白粉企业中最纯的一家。康诺斯在欧洲和美国有六家钛白粉工厂，在挪威运营两座钛矿，生产的钛矿可以满足公司在欧洲所有硫酸法钛白粉原料需求(约占公司硫酸法产能的87%)，少量钛矿外售。

(1)公司三季度钛白粉销量12.5万吨，同比增长4%，主要系由于美国市场需求和其他市场的出口需求;

(2)公司单季度钛白粉销售价格同比下滑6%。我们初步测算，公司钛白粉三季度均价为2987美元/吨，约合1.84万元/吨;环比略有下滑(-0.5%)，显示海外市场需求复苏力度较弱。国内出口强劲增长主要系由于成本优势，积极抢占海外企业市场份额。康诺斯成本为2298美元/吨，约合1.41万元/吨，高于国内佰利联等企业(5000元/吨以上)，基本符合我们之前的判断;

(3)公司三季度毛利率23.1%，环比上升2个百分点，主要系由于钛精矿成本下降;

(4)对于钛白粉价格未来走势，我们判断：短期来看，国内4月以来的价格反弹已经到了尾声;中长期走势取决于国内外去产能(国外高成本、国内高污染产能)进度。我们中长期看好具备成本优势和技术领先优势的国内钛白粉企业。

• [责任编辑：Mango]