美元强势上涨 企业应注意对冲汇率风险

美元强势上涨 企业应注意对冲汇率风险

  • 2014年12月31日 08:23
  • 来源:中国铁合金网

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  • 关键字:人民币 美元 汇率 对冲汇率风险
[导读]多数分析人士认为,人民币汇率的均衡点或已到来,这与美元指数走势、国内市场预期转变甚至央行干预的可能性抬升等因素均有关联。

  对于中国企业来说,在这种大环境背景下,2015年有对外经济交往关系的企业应当多持有美元资产和收入,而回避美元债务,或者是对美元债务通过套期保值等方式对冲。

  2014年岁末来临,盘点全年的国际金融货币市场,主要表现之一就是美元的一马当先,而日元和欧元等多数非美货币则一泻千里。此外就是新兴市场货币的普遍下跌,其中又以卢布为最。而人民币汇率全年则呈现围绕中间价温和波动的态势,单向升值趋势已经逐渐被双向波动趋势代替,去年全年人民币对美元贬值约3%,算是温和贬值。

  相比其他国家货币均发生不同程度贬值的状况,美元指数在2014年下半年却一直气势如虹,根本原因是美国联储逐渐撤除量化宽松(QE)政策,还有欧元区不断加码的各种货币宽松政策、日本再次加码量化和质化宽松(QQE),以及全球由于原油、黄金等大宗商品价格下跌导致的商品货币下跌。2015年,美元没有了撤除QE政策这个因素的支持,但是,欧元区和日本会继续推进各种宽松的货币政策,将会继续明显施压于欧元和日元,而国际原油价格现在看来还不知道底部在哪里,商品货币将继续弱势。另一方面,目前美国经济在全球表现亮丽,而对加息政策影响最大的劳动就业方面,每周初次申请失业金人数、每月净增非农就业人数等数据,都达到了多年来的最佳水平,而失业率已经稳居于6%以下。所以,美联储加息的时间,已经非常接近了。美元将受到这个重大利好的因素的支撑而在2015年独占鳌头。考虑到美联储极其可能在2015年开启加息的大门,受这些长期利好因素刺激,2015年美元应该仍有大概率保持强势趋势。

  对于中国企业来说,在这种大环境背景下,2015年有对外经济交往关系的企业应当多持有美元资产和收入,而回避美元债务,或者是对美元债务通过套期保值等方式对冲。相反,企业要回避欧元和日元、卢布等非美货币的资产,有这些币种的收入也要进行对冲,但是最好持有这些非美货币的负债。

  从2014年的情况来看,主导过去人民币长期升值的基本因素还没有消失,主要是中国的外贸仍然是巨额顺差,尤其是中国对美出口顺差巨大,中国的外汇储备高达近4万亿美元等等,这些因素的存在,决定人民币在2015年不可能出现大幅贬值趋势,即所谓人民币贬值的“拐点”并未出现。但是,人民币过去单向升值的趋势确实已经到了强弩之末,因为中国的外汇储备已经有阶段性徘徊的态势,外贸顺差占GDP的比例已经不如前几年。再考虑到中国的经济增速已经从过去的超高速过渡到中高速,自然会体现到人民币汇率上。因此,人民币汇率在2015年仍然会是在目前的中间价的水平上,维持温和的、弱势的震荡趋势。

  因此,可以初步断定,在2015年,全球主要货币中,美元最强,而人民币次强且距离美元不远,其他主要非美货币将明显比美元和人民币疲软。企业可以多持有美元和人民币的资产与收入,而回避其这方面的债务;多持有非美货币的债务,而回避其资产。如果有较多美元债务或者是非美货币资产的,要通过套期保值等手段来回避汇率风险。

  • [责任编辑:Yueleilei]

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