在库存降低、开工低位、经济企稳等因素作用下，钢铁行业供需形势得到较明显改善。但是受制于钢厂盈利回升带来的复产效应，涨势预期会再次收缩，整体呈现前高后低、先涨后跌态势3月，国内钢铁行业在唐山世园会限产的炒作预期影响下，出现久违的暴涨行情。截至3月31日，钢铁指数为635点，较2015年12月20日最低点493点上涨了28.80%。全月累计涨幅15.66%，是2月涨幅的5倍。

　　经济导报记者在采访中了解到，在库存降低、开工低位、经济企稳等因素作用下，钢铁行业供需形势得到较明显改善。但是受制于钢厂盈利回升带来的复产效应，涨势预期会再次收缩，整体呈现前高后低、先涨后跌态势。

　　先涨后跌

　　自去年12月以来，铁矿石期货上演了一波强势反弹行情。从价格超跌反弹到需求回暖及钢厂补库，铁矿石期价不断创下反弹新高。截至4月5日收盘，铁矿石期货主力合约1609最高曾上探至431元/吨，较去年12月低点回升55.04%。

　　价格大幅反弹，让铁矿石进口量和国内铁精粉产量双双增加。Wind统计数据显示，截至3月27日，北方港口铁矿石到货量为1078.1万吨，较2月中旬低点回升27.72%;4月1日，国内铁精粉产量为7.3万吨，较2月中下旬低点增加35.19%。

　　与此同时，澳大利亚出口中国的铁矿石也有所增加。统计数据显示，3月黑德兰港铁矿石出口环比上升7.9%，离港总量达到3950万吨。其中，出口中国的铁矿石达到3260万吨，比2月增加了470万吨，其中就有澳大利亚罗伊山矿厂运往我国曹妃甸的第一批货物。据了解，仅罗伊山矿厂今年就将增加产量至5500万吨。

　　何杭生在接受导报记者采访时表示，3月矿价涨跌均是“自下而上”的倒产业链价格推动，并不是矿石市场本身因素导致，所以在下旬钢价减弱后，矿石跌势比成材要大且快。此外，4月第一周澳大利铁矿石出货量达1539万吨，较上次统计增加71万吨。

　　光大期货分析师夏君彦认为，当前钢厂盈利情况转好对矿石需求具有较大支持，但随着钢厂复产面增加，供应量增多，供需会从供应偏紧到供需平衡过度，慢慢地回到基本面，价格会适度回落。

　　当前整体经济形势依然不乐观，需求逐步走弱，叠加港口库存高企，预计后期铁矿石期价回落的概率大。“基于基本面数据，预计4月矿价先涨后跌，最高价440元/吨，最低价400元/吨。”何杭生预测道。

　　易涨难跌

　　在市场限产炒作、出厂价格上涨、下游需求回暖的行情下，钢价继续回暖，钢铁行业“金三”后有望再现“银四”。

　　截至3月底，全国163家钢厂高炉开工率为77.49%，周环比小幅下降0.27%，月环比回升0.83%;有61.35%的钢厂盈利，连续回升7周。且据中钢协数据，3月中旬的粗钢日均产量在166.21万吨，旬环比大涨4.71%，创下4个月以来新高。盈利水平明显扩大，大型钢厂复工明显，中小型钢厂依旧谨慎复产，导致产量增加虽高但覆盖面较少。因此市场供应相对宽松，对钢价上涨形成短期压力。

　　但是，库存的降低又支撑了钢价的高位运行。数据显示，截至3月底，五大钢材库存量降至1147.50万吨，连续下降四周，几乎回到春节期间水平，同比下降24.61%。另外中钢协数据显示，3月中旬钢厂库存再次回升至1375.52万吨，环比下降5.94%，市场再现去库存化行情，且钢厂和社会库存双降，支撑钢价高位运行。

　　“当前时值‘银四’销售旺季，对短期行情看法偏好，加之唐山世园会召开在即，市场仍有炒作题材，预计短期价易涨难跌。”济南荣信达经贸有限公司总经理曹龙分析道。在他看来，3月份制造业和钢铁业新订单指数均回升至50%以上扩张区间，前两个月规模以上工业企业利润同比增速由负转正，显示钢铁行业下游需求持续回暖。当前钢铁企业产量回升较为平稳，市场库存处于低位，市场处于阶段性供不应求的局面，预计近期国内钢价仍有进一步上涨空间。

　　实际上，这种上涨的趋势已经开始显现，据曹龙介绍，山东地区建材价格在清明假期涨幅达50元/吨左右。

　　分析师许海滨认为，目前全球经济依然较为低迷，钢铁、煤炭等行业依然面临产能过剩现状，中长期来看，钢价走势并不乐观。不过，对于当前钢市来说，一方面，期螺价格高位调整，现货跟随期货价格较为明显，宽松的资金面、向好的需求预期等均给予了期货市场强力支撑;另一方面，唐山世园会月底召开，届时将根据环境执行等级政策，当地钢企将部分停产、限产，目前已有钢企趁此时间调整检修，钢坯资源数次涨价。

　　“国内主流钢企库存偏低，多数为历年来低位，成为了钢厂强力挺价的最根本动力，库存低，无压力，甚至部分资源规格不全。另外，4月、5月为钢材市场消费旺季，商家心态乐观，需求预期结合国家一系列的利好政策，4月份钢价易涨难跌。”许海滨说。

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