2010年，频繁出手海外并购的中国最大镍钴铂族金属生产企业——金川集团股份有限公司（下称金川集团）迫于现金流压力，赴港融资欲望强烈。但金川集团怎么也想不到，一则看上去很美的“快速融资方案”最终让其吞下哑巴亏。

“那时候，中银国际的人告诉我们，借壳上市融资只要9个月，而走IPO上市则要排队等上两年多。”一位接近金川集团资本运营部人士向本报记者回忆，“以集团当时的现金流，无法忍受IPO排队时间煎熬，相比之下，借壳上市方案无疑是一条快速融资妙计。”

然而两年后的今天，金川国际（02362.HK，金川集团香港借壳上市的平台公司）至今未实现矿业资产注入和相关配套融资。

“2010年8月，集团在香港资本市场借壳后，先是金川国际股权出了问题，此后最值钱的澳门房地产项目被莫明低价贱卖，接着股价遭到爆炒导致再融资计划遇阻，随着出的事越来越多，集团根本不敢对金川国际进行下一步资本运作，只能以空壳方式放着。”前述知情人士说。

据该人士透露，金川集团豪掷6000万美元换来的72.1%控股权在多数集团领导层不知情的情况下，悄然被稀释至61%。此外，壳公司中最有价值的澳门房地产项目，更蹊跷地以低于评估价1000万港元的价格回归金川国际借壳的澳门投资。

本报记者调查发现，扑朔迷离的借壳怪象背后，欠缺股市融资经验的金川集团，或一步步钻入香港金融机构预设的连环套。（来源：21世纪报道）