一带一路时间窗口影响 钢材市场或重燃复产预期

    钢材产量：3月我国粗钢产量7200万吨，同比增长1.8 %，日均钢产量232.3万吨环比增长6.42 %；4月上旬钢协会员企业日均产量高达179. 82万吨，接近历史顶部区域。由于前期钢厂利润高企，行业产能利用率显著上行，之前已经长期关停的高炉轧线在1-3月份陆续点火复产。近期受环保限产减产等影响提振钢价，五一期间涨势尤为明显，但就整体情况而言，钢厂产量是始终需要关注的焦点问题，仅从5月份而言，“一带一路”论坛前夕可能值得关注的时间窗口，市场或会重燃复产预期从而给钢价带来一定影响.

    基建：1-3月基建投资累计同比增长18.68%，增速环比下降2.58个百分点，也略低于去年同期的19. 25 %。按照发改委今年固定资产投资规模65万亿，去年59.6万亿计算，预计全年固定资产投资数据9.06%，预计后面基建投资增速将保持平稳运行，继续下滑空间较小。从基建数据而言，基建需求超预期大幅增长的可能性很小。

   一季度固定资产投资同比增速 9.2%，整体超预期，制造业持续修复，民间投资连续第 8 个月环比上升，创 2016 年来新高；3 月地产投资增速为近 2 年来最高，尽管楼市调控持续深化，地产投资和新开工仍在加速，但开发资金却出现回落，从而对中期形成抑制。3月汽车产量713.3万辆，同比增长8.23%。其中乘用车产量610.7万辆，同比增长6.8%；商用车产量102.6万辆，同比增长15.4%。考虑到去年的高基数以及购置税减免政策优惠减半，目前汽车产量增速逐渐下移符合市场普遍预期。一季度企业和渠道库存都出现了明显累积，如若二季度终端消费释放低于预期，产业链将面临较大去库存压力，对汽车厂家订单形成拖累。

   供给侧改革的大背景下，钢铁行业供给端在经过多年的收缩调整之后，后期新增产能将非常有限，由于行业利润水平仍处于较好区间，钢铁行业产能利用率仍将持续高位运行。从一季度相关数据看，预计二季度真实消费仍维持在较高水平，因此阶段性调整后钢价反弹是合情合理的。但资金面趋紧也是基本事实，央行信贷总量的压缩所产生的实质影响更多将在下半年显现。

    国内大中型钢厂进口铁矿石四月平均库存可用天数为23天，环比下降16.06 %，同比16年下降9.45 %；废钢平均库存可用天数为10.38天，环比上升 16.57 %，同比16年上升10.37 %；从数据上看，国内钢厂存在铁矿一定的补库需求，但废钢的库存上升及利用率提高对铁矿石需求构成影响。

   4月份国内大中型钢厂喷吹煤平均库存可用天数喷吹煤为12.5天，环比3月份上升0.81 %，同比16年上升22.55 %；炼焦煤为13.75天，环比3月份下降0.36 %，同比16年下降1.79%；焦炭为8.75天，环比3月份下降0.57 %，同比16年下降6.91 %.

     近期环保压力下的限产利多成品利空原料端，钢厂利润水平提升，上周各品种盘面走势比较充分的反应了这一特点；但到“一带一路”论坛前后，这种格局有可能发生变化。

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