维持“推荐”投资评级
如果按照2011年18.64亿元净利润,178亿元收购价值估算,2011年合并备考的净利润约为44亿元,按照目前7.6元价格计算的市盈率为13.86倍,低于合并前17倍左右的市盈率,合并使得上市公司整体市盈率水平有所下降。由于此次增发的时间、价格和发行数量还未最终确定,以及注入资产的详细情况还未公布,暂时无法准确估计其业绩影响。我们仍然暂时维持此前的估计,预计公司12~14年EPS分别为0.54、0.75和0.90元,对应PE分别为14、10、8.4倍。
考虑到公司转变为资源类公司后盈利能力大幅提升,钒钛产品优势明显,集团资产注入和业绩承诺,以及增持股票行为,我们继续维持公司“推荐”评级。(来源:国信证券)
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