有色金属掀起涨价潮
　　随着有色金属、煤炭、纸张、化工、水泥、钛白粉等多个领域接二连三地劲吹涨价风，A股市场掀起了一场涨价题材的投资盛宴。
　　有色金属行业2017年整体转暖。数据显示，2017年5月有色金属矿采选业主营业务收入为2644.50亿元，同比增长13.4%，有色金属冶炼和压延加工业营业收入为23055.4亿元，同比增长17.9%。价格也是影响有色金属企业利润的重要因素。据商务部7月18日最新数据监测，上周（7月10日至16日）全国食用农产品(000061)市场价格指数比前一周下降0.4%，生产资料市场价格指数比前一周上涨0.5%。有色金属价格上涨0.5%，其中镍、铅、锌、锡、铝、铜价格分别上涨1.4%、1.3%、1.1%、0.8%、0.5%和0.1%。
　　具体来看，近几个月，稀土中镨钕类价格一直在阶梯上扬。统计显示，截止到7月12日，稀土指数自今年初以来已经上涨了约19.6%，较2015年9月13日的最低点上涨了25.83%。另外，7月12日钨精矿商品指数为53.38，较周期内最高点（2011-09-12）下降了46.62%，较2015年11月24日最低点33.12点上涨了61.17%。
　　光大证券(601788)分析师李玮峰认为，6月官方制造业PMI为51.7超出市场预期，显示微观企业层面经济活动仍保持高度活跃。从近期宏观数据看，市场普遍预期中的地产销售下滑对经济需求拖累并不明显。进入三季度，上市公司迎来中报密集披露期，基于同比低基数原因，有色企业中报业绩持续改善。同时随着6月美联储加息落地，外部风险冲击可能性大幅下滑，三季度金属价格有望维持高位运行。

　　钴：价格继续维持高位
　　当稀土价格节节攀高引人注目之际，另一个原材料钴也早已经迎来了今年以来的又一波涨势。数据显示，长江有色市场金属钴平均价格从5月中旬的35.75万元/吨涨至41.7万元/吨，涨幅达25%。此前，钴价已经历一轮上涨行情，从今年年初的27.3万元/吨涨至3月下旬的40.5万元/吨，涨幅达48%。两轮行情下来，今年金属钴价格已经累计上涨53%。若再将时间放远一点，从2016年11月本轮上行周期启动以来，钴价涨幅更是超过80%，接近7年历史新高。
　　生意社数据统计，7月12日钴商品指数较周期内最高点145.08点下降了1.07%，较2016年07月05日最低点69.84点上涨了105.51%。分析认为，国内钴的涨价逻辑，主要源于海外价格推动以及国内下游需求的有力支撑。国内并没有钴矿，97%都是进口海外，这也就是说中国没有定价权，有自有矿山并掌握较大贸易量的厂商掌握了定价权。自去年下半年至今年3月份，国内的价格与海外的价格是同步的，但是到了今年6月份，海内外的价差出现了，原因是国内的钴库存已经结束。但是海外的钴报价并没有因此停下来，在这种压力下，国内开始跟涨，尤其是那些已经原材料耗尽的厂商。国内的价格涨平海外的价格，这种过程实际就是国内涨价的过程。
　　而从需求方面来看，钴的下游需求主要是用于新能源汽车三元电池正极材料。目前常见的圆柱形三元材料之中，钴金属约占正极材料成本约15%，而高分子电池之中的正极锂钴材料（LCO），钴金属约占正极材料成本高达50%。随着国内新能源车产业在政策支持下持续高景气度，钴的需求得到了强大的支撑。

　　电解铝：去产能提振价格
　　随着煤炭和钢铁行业依次取得供给侧改革的阶段性成果，市场开始将关注的目光转移至其它仍有待供给侧改革推进的领域，博弈预期差的修复，电解铝便是其中一个。
　　由于前几年违规违建产能涌现，电解铝行业面临着产能过剩的冲击，不少企业陷入亏损，龙头中国铝业(601600)更是频频成为巨亏王。2012年至2015年期间，该公司扣非后合计亏损逾400亿元。2016年以来，随着供给侧改革的稳步推进以及国际大宗商品的复苏，电解铝行业基本面出现较大改善，而近期“6·30”大限的到来更是引发了市场对电解铝供给侧去产能进度的关注。
　　上半年电解铝期现货价格基本在13500万元/吨-14900万元/吨的区间震荡。机构认为，即便接下来的供给侧改革可能因经营效率等因素而使违规违建产能出清有限，供给侧改革的政策落地仍大概率以脉冲的方式影响三四季度电解铝产能，以至于出现暂时性的供给缺口。中长期由于成本端的不断抬升，铝价易涨难跌。
　　此前，摩根士丹利发表报告，认为内地铝业供给侧改革将从三方面加强，中国铝业盈利对铝价变化相当敏感，预计将成最受惠企业，而市场尚未反应该利好，重申“增持”评级。

　　上市公司迎来股价丰收
　　随着有色金属价格的持续上涨，许多相关公司迎股价的丰收。昨日有色板块强劲爆发，鄂尔多斯(600295)涨停，新疆众和(600888)、云南铜业(000878)、中孚实业(600595)、云海金属(002182)等多股涨逾5%。。当日盘后资金流向数据显示，有色无悬念成为吸金大户，吸引了154.36亿资金，净流入11.55亿元。个股方面，北方稀土(600111）、云南铜业（000878）、江西铜业(600362）、中核钛白(002145）、铜陵有色(000630）、云海金属（002182）、冀中能源(000937）、潞安环能(601699）、神火股份(000933）9股资金净流入过亿元。
　　其实，7月以来有色板块牛股频出。稀土龙头盛和资源(600392)自7月以来已经涨近25.55%，北方稀土涨了25.24%；钴是有色金属里较先启动的，龙头股寒锐钴业（300618）自6月以来涨近52.45%，华友钴业(603799）也涨近49.67%，格林美(002340）涨超21.21%。钨龙头厦门钨业(600549)自7月以来涨幅达20.66%。
　　对于未来的走势，川财证券比较看好如下板块。铝：去产能加冬季环保限产，未来铝将出现短缺，价格突破15000元/吨属于大概率事件；伴随着新能源汽车的加速，锂、钴价格上涨空间仍在；收储加打黑会让稀土迎来实质性的供给转变；小金属钛、锆、钨的行情或将延续。投资者可长期关注相关板块的龙头标的。
　　海通证券(600837)有色行业2017年7月投资组合推荐：明泰铝业(601677）、兴业矿业(000426）、云海金属（002182）、中金岭南(000060）、铜陵有色（000630）、金贵银业(002716）。

　　有色金属中报预告超过九成预喜
　　同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长迅猛，显然就不是个股预增个例，而是全行业的转暖。截至目前，申万有色金属行业已有近半公司披露中报预告，54家公司中除了2家预减略减和3家续亏，其余全部向好，预喜占比高达90.74%。
　　值得注意的是，从预告情况来看，有色金属公司不但中报整体向好，而且高增长或大幅改善公司数量非常多，显示行业景气度明显提升。从预增下限（下同）来看，多达24家公司上半年业绩将实现倍增或扭亏幅度超过100%，在54家公司中比例超过44%，也占到了228家两市预增或扭亏幅度超100%公司的一成多。
　　其中，锡业股份(000960)上半年预计盈利3.4亿元至3.9亿元，预增5377.78%-6183.34%，不但在有色金属行业预增幅度第一，如果以上限来看还是A股目前的中报“预增王”，以下限计算也仅次于深物业A。
　　此外，怡球资源(601388)、丰华股份(600615)、中金岭南的预增幅度也超过10倍，中钨高新(000657)、兴业矿业接近10倍，西部矿业(601168)、寒锐钴业、盛和资源、精艺股份(002295)、鹏欣资源(600490)、盛屯矿业(600711)的中期预增幅度则在300%以上。宏创控股、建新矿业(000688)、湖南黄金(002155)、中钢天源(002057)、西部材料(002149)、东方锆业(002167)、英洛华、西藏珠峰(600338)、罗平锌电(002114)、银河磁体(300127)、云南锗业(002428)和章源钨业(002378)等12家公司上半年业绩预增幅度也超过了100%。
　　对于业绩预增原因，锡业股份、盛和资源等在预告中所称有色金属价格同比上升甚至有较大涨幅。值得注意的是，部分金属价格可能还将上行。如锡业股份近日表示，预测锡价上涨的趋势和动力依然存在，有一定上涨空间。锡行业协会的统计数据显示今年没有一家公司的锡生产出现增产。另外，环保督查的力度仍在加大，一些小的冶炼厂生产正在收缩。
　　《投资快报》记者注意到，嗅觉敏锐的机构已开始关注有色金属，云海金属、锡业股份等公司近期接待了多批次的多家机构调研。如6月29日32家机构联合调研锡业股份，锡锌铟价格、锡明年有无新供给和近年业绩成为关注重点。

　　掘金点
　　云南铜业（000878）
　　云南铜业7月13日晚披露业绩预告，公司预计2017年上半年盈利1.1亿至1.4亿元，同比增长926%至1206%；上年同期净利为1072.29万元。报告期内，公司成本费用同比下降，伴随有色金属价格上升，业绩同比上升。
　　海通证券认为，公司拟定增注入迪庆有色，普朗铜矿达产后将新增自产铜约6.38万吨，3.19万吨权益产量，建设东南铜业预计冶炼产能大幅提升。预计定增于2017年完成，考虑到283.28万股的股权融资会使公司EPS摊薄，预计公司2017-2019年EPS分别为0.24元、0.36元和0.47元。公司是中国铜行业的龙头企业，注入普朗铜矿后业绩弹性大幅提升。在当前铜价和现有自产铜产量基础上，铜价每上升10%将新增毛利约2.54亿元，从而使得PE大幅下降，由此给予2017年80倍PE，对应目标价19.2元，维持 “买入”评级。
　　中金岭南（000060）
　　目前，有色金属行业盈利排名第三位的为中金岭南，其发布的2017年半年度业绩预告显示，预计上半年实现归属于公司股东的净利润盈利为5亿元至6亿元，同比增长1048.15%至1277.78%。中金岭南表示，公司经营业绩同比大幅上升，主要原因在于报告期公司进一步强化管理，严控生产经营成本，以及主产品铅锌金属市场价格较2016年同期上涨。
　　中金岭南主营业务为铅锌铜银等有色金属的采选、冶炼及销售，近日定增顺利完成，有助于公司加速进军新材料领域。作为国家大力支持的产业发展方向，新材料不仅是传统产业升级转型的基础，也是战略新兴产业发展的重要支撑，领域成长前景广阔。中金岭南本次募投项目涉及的锌基新材料、复合金属材料应用领域广泛，是新能源电池、防腐涂料、节能环保、国防军工等领域的重要支撑，属于国家大力支持的产业发展方向，具有良好的应用前景。

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