上海现货市场电解镍报103850-104250元/吨，其中上海市场金川镍报在104150元/吨，俄镍报在104000元/吨附近。中期逻辑：精炼镍现货进口盈亏幅度比较大，继续限制精炼镍的进口，假期期间，LME镍库存下降，LME库存降幅较大；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 　

　　短期逻辑：目前下游整体处于假期状态，不锈钢现货市场尚未恢复；另外，下游企业检修也比较多，因此当前需求处于低迷状态，需求是当前短期的主导因素；另外，镍矿镍铁仍然相对折价。因此，短期镍价是缺乏连续上涨基础。 　　

　　日内走势：2月27日，镍价整体高位激烈震荡。 　　

　2月　27日，进口镍对金川镍贴水收窄至50元/吨，而进口镍对电子盘的贴水扩大至350元/吨。当前进口镍和金川镍之间的价差比较小，但是现货市场成交较差，因此现货对电子盘贴水扩大。 　

　　LME库存延续下降格局，不过降幅依然比较小，我们认为LME经过此前的快速下降之后，库存下降进入温和区，并且有随时反复的可能。 　

　　另外，在此前的报告中，我们认为，国外的库存下降动力或暂时告一段落。因此，上期所仓单和库存则变得重要。27日，上期所仓单维持平稳，钢厂忙于检修，镍采购暂时依然没有启动，整体市场采购力量暂时还比较弱。 　　

　　不过，从不锈钢现货市场方面，开始逐步恢复，钢厂到货逐步增多，现货市场也逐步恢复正常，现货市场报价普遍上调，但是，主要是钢厂检修提振。 　

　　综合情况来看，由于钢厂普遍忙于检修，镍需求暂时依然没有启动，但从不锈钢市场方面，已经逐步恢复，因此，我们认为镍需求最终会有所起色，短期行情或以震荡为主，关注震荡中的买入机会，另外，此前多单继续持有，镍方向看涨不变。

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