来源：东北基础化工

时间：2018年11月15日     

地点：上海金茂

出席高管：董秘 龚总  证代 高总

工业硅：

Q:公司鄯善工业硅项目建设情况？

A:鄯善40万吨工业硅已经全面建成，包括配套的2X350MW的电厂也在10月份开始运行，余热也在同步运营。还有7.5万吨配套石墨电极也已经建好。工业硅上半年其实就开始运营，但主要是电厂还未建成，电费成本过高，真正盈利是在配套电厂运营起来的四季度之后。预计今年工业硅新增产能全年贡献的量可能略超过20万吨。

Q:2019年鄯善供电量能否达到60亿度？

A:三季度鄯善这边基本还是外购的电，四季度基本上就是自己的电了，明年供电量应该差不多。

Q:工业硅原材料价格走势？7.5万吨石墨电极出来后外卖比率？

A:电极公司基本是自配，煤的价格略有提高，但整体涨幅不大，石英矿价格也差不多。鄯善7.5万吨石墨电极，其中自己40万吨工业硅大约需要4万吨左右电极，大概会有3-4万吨的石墨电极可以外卖。现在市场中低功率的石墨电极大概2.5万元/吨左右。

Q:自备电厂政策变化？

A:政府性基金早就明确了，要求18年12月底前缴清，新疆自治区也是早明确了2分4厘1，但是兵团到目前还没有出台相关的政策。对公司来说，上市前就早按高标准计提了相关费用和应付账款。

Q:新疆对新建高耗能项目政策变化？云南、四川等地对工业硅发展政策？

A:新疆越来越严格，去年是出台禁止三高进新疆，特别提出对工业硅要吸取之前电解铝的教训，第一，是实行总量控制。第二是是实行区域管理（鄯善地区和五彩湾开发区），第三是鼓励深加工，现在是不允许单独批工业硅项目。云南是四月份开了会议，确定工业硅将来只能产能置换，淘汰落后产能。四川现在还没有明确的政策出台。

Q:除公司外新疆地区工业硅新增产能情况？

A:中能20万吨，其实是早就批了的项目，就我们了解，现在还没有实质性的进度。其他还没有，比如之前的广开源现在都是缓建状态（主要原因可能是没有资源优势，拿不到低价电）。

Q:公司工业硅后续的发展计划？

A:工业硅达到80万吨之后，国内的市占率应该会超过35%。就全球来看，中国产能占比持续提升的，目前是超过70%。公司未来计划收购新疆这边一些有资质的小工业硅企业，比如上半年我们收购了一家9万吨的金松硅业，类似于这样的模式后续可能还会有。收购标的，主要考虑他的合规性，很多小企业手续没补齐，难融合进上市公司的体内。金松硅业在收购后的第二个月就实现了盈利，一是我们对他的工艺改进，二是我们在原材料采购方面有议价能力，还有就是我们的管理。

Q:自发电成本？金松盈利？

A:自发电成本在1.5-1.7毛左右，应该是包含了过往费，不含基金。金松采购的国网，大概2毛多，他的成本比我们要高点，单吨利润在1000-2000左右。金松三季度利润贡献还比较少。

Q:工业硅价格涨起来后，闲置产能开启是否会造成供给过剩？

A:现在价格水平，工业硅基本是盈利的，能开的基本就已经都开了。现在云南、四川那边工业硅企业毛利率估计只有十几，不会超过15%。四川那边在10月份基本就已经停了。地方的电大概3-4毛左右，其实3毛以上基本就不能盈利了。

Q:光伏政策对公司的影响？

A:光伏531后，当时其实是有所感受的，当时是不备库存了，我们和下游客户每个月其实是滚动的库存，定期要转到他们的库去，当时他们让我们缓转，当订单量并没有减少，但是出库的节奏变慢了，一直到9月份出库的速度才开始恢复。国内通威、中能、大全今年新增的产能必须开车，那他对工业硅就会有需求。

Q:公司工业硅下游客户分布？

A:以前光伏用工业硅占了我们的大头，后来我们开发了硅铝合金在东南亚等地客户，现在光伏只占20%左右。未来来看光伏需求肯定是增长的。有机硅的话，未来企业扩产，需求是看得见的增长。

有机硅：

Q:如何看待有机硅价格在9、10月份的下跌？

A:当时我们是预判到9、10月份价格是要下跌的，但跌幅还是超过了我们的预期。最近价格又基本走稳了。我们认为前段时间的价格大跌一方面是价格涨得太高了，对下游客户的压力很大。第二，未来的预期，供应商、以及我们的客户都不备库存。行业整体的供需基本面其实并没有太大变化，最近瓦克又开始调价，我们认为有机硅后续走势可能稍微维持上扬，可能在2.5万元/吨左右，超过前期高点可能还是比较难。

Q:有机硅库存数据？

A:现在公司的库存只有基本的安全库存，下游客户库存也很低，至于中间贸易商库存数据比较难跟踪，但行业普遍买涨不买跌估计也不会很高。

Q:泸州技改情况？

A:泸州是去年7月份左右才完成技改，两条产线6+7合计13万吨单体的规模。

Q:公司外购氯甲烷？

A:部分是外购的，一是装置限制，二是产能补充，但是外购比率不多，大约1/3左右。

Q:有机硅未来价格预判？

A:有机硅短期看目前是平衡，长期来看有机硅应用广泛需求和GDP增长基本一致。经历过前轮周期的洗牌，现在企业的扩产并不是盲目。合盛的扩产，是因为公司有自己的电厂、有自己的蒸汽，还有新疆煤制甲醇带来的优势，基于这些在新疆扩建有机硅。

Q:有机硅下游发展计划？

A:未来五年围绕硅基材料延伸，有机硅下游延伸突破，上游工业硅是技术提升。有机硅下游还是会自己做，可是先专注于某个点，实现突破。公司也在积极寻找、培育专业的研发团队。

其他：

Q:新疆运输费用？当地的工资水平？

A:运输火车、汽车都有，新疆运到浙江工业硅大约1吨700-800元左右。新疆工资水平是很高的，比如我们工业硅的炉长年薪30-40万。我们一般员工也在20万左右。

Q:环保放松，公司是否感受到？

A:感觉不太可能放松，就是新疆现在对环保都是越来越严。现在园区都开始后评估。公司从2014年就开始上了在线监测。鄯善建设，余热回收、脱硫脱销全都加了上去。

Q:公司折旧政策？

A:工业硅设备是加速折旧，折旧年限6年（正常使用20年基本没问题）、 厂房正常20年折旧。工业硅投资里面 环保投资占1/4，大头还是设备。

Q:信贷对民营企业放松是否感受到？

A:公司债感觉利率还是太高了，信贷对民营企业的支撑，公司这边目前还没有感受到，唯一感觉就是授信高，但我们也用不了。

Q:公司分红政策？

A:去年公司分红2.95亿，去年其实还有鄯善的建设资金压力，未来分红会持续还可能越来越高。

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