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根据工信部最新符合规范条件钢铁企业名录，河北共有74家拥有冶炼能力的钢铁企业名列其中，合计炼铁产能26757万吨，粗钢产能30797万吨。其中粗钢产能规模在1000万吨以上5家，500—1000万吨11家，500万吨以下58家。综合产能规模、环保水平和行业地位等因素，我们认为河钢集团、首钢京唐、首钢迁钢、新兴铸管等重点企业综合竞争优势更为突出，有望获得较大发展空间。下面我们将重点对这些企业竞争力进行分析。

4.1河钢集团：产能国内第二，区域领头羊

4.1.1简介

河钢集团目前是我国产能规模第二的特大型钢铁联合企业，仅次于宝武集团。截至2018年，河钢在全球拥有员工近12万人，其中海外员工1.2万人，实现年营业收入3368亿元，总资产达4375亿元。连续11年位列世界企业500强，2019年居第214位。2018年粗钢产量4489万吨，占全国总量4.84%，位居全国第2，全球第4。

4.1.2优势分析

规模优势突出，产品结构完善。河钢集团钢铁主业拥有河钢唐钢、河钢邯钢、河钢宣钢、河钢承钢、河钢舞钢、河钢石钢、河钢衡板等钢铁制造公司和河钢矿业公司，拥有5000多万吨钢铁产能规模，规模优势突出。产品品种覆盖除无缝钢管外所有品种领域，在汽车板、特高压输电用角钢、高铁轨道弹簧钢等方面拥有领先地位，2018年品种钢比例达到61.88%。多项产品保持国内第一品牌地位。

具备较强资源优势，政府支持力度强。公司作为河北省内最大的工业企业之一，在省内战略地位突出。截至2018年末，公司境内实际掌控铁矿资源量约35.66亿吨，其中部分资源的整合工作正在推进当中，并得到河北省政府与河北省国土厅的大力支持。除自有铁矿外，公司还加强了对海外资源的开发。近年来先后获得加拿大阿尔德隆矿业19.9%股权、佳美铁矿25%股权、南非PMC矿业公司100%股权，获取了稳定的海外矿产资源和开发收益。

装备水平和节能环保水平处于行业领先地位。目前，公司在国内拥有3200m.高炉、2500m.高炉、2000m.高炉各5座，120吨以上转炉22座，100吨超高功率电炉3座，配备有48条热轧产线（含6条中厚板产线），10条冷轧线，整体装备水平位居行业前列。自组建以来，公司共实施了460个重点节能减排和污染治理项目，主要能源环保指标居国内领先水平。2018年公司在行业内率先推进超低排放改造，公司吨钢综合能耗、吨钢耗新水同比分别降低4.5%和1.6%，吨钢二氧化硫、氮氧化物、烟粉尘排放量较上年分别下降10.3%、23%和12.2%，主要能源环保指标继续保持行业先进水平。

国际化战略稳步推进，海外业务实现良好发展。近年来，公司逐步加大海外事业布局，重点培育打造资源、贸易、制造三大核心业务板块，海外业务实现良好发展。资源方面，陆续收购加拿大阿尔德隆矿业19.9%股权、佳美铁矿25%股权、南非PMC矿业公司100%股权；贸易方面，公司控股瑞士德高；制造方面，2016年收购塞尔维亚唯一国有钢企斯梅代雷沃钢厂，成为中国与中东欧国际产能合作的代表项目。公司计划到2020年实现海外公司年合并销售收入1300亿元(200亿美元)，占公司总收入比重达到30%。

融资渠道丰富，融资能力较强。截至2018年末，公司从境内各家金融机构获得综合授信额度合计为3010.25亿元，其中尚未使用的授信余额为984.05亿元，占综合授信额度约32.69%，一定程度上保证了公司的财务弹性。同时，公司拥有河钢股份和河北宣工两家国内A股上市公司，具备较强的股权融资能力，融资渠道丰富。

4.1.3关注点

资产负债率偏高，债务压力较大。受业务规模不断扩大和持续资本支出影响，公司债务规模较大，近10年来资产负债率均高于行业平均水平。2018年河钢集团资产负债率72.37%，在大型钢铁企业中处于较高水平。债务压力较大，需关注其财务风险。

4.2首钢京唐公司：现代大型临海靠港型钢企典范

4.2.1简介

首钢京唐公司地处河北省唐山市曹妃甸新区，是国家“十一五”规划纲要的重点项目，也是首钢搬迁调整的重要载体。2018年粗钢产量814.27万吨，产量规模位列河北区域钢企第七位。

4.2.2优势分析

临海靠港，运输成本优势突出。京唐公司配套有曹妃甸码头，包括矿石码头、散货码头和成品码头，使用岸线5149米，其中深水岸线2914米，可满足25万吨级以上大型船舶进出，有利于大幅度降低原料和产品运输成本。公司原料场选择了离码头最近的区域，成品库直接设在了成品码头的后方陆域，最大限度地减少原料进厂和成品发送运输距离，运输成本优势突出。

装备大型化，技术先进。公司按照建设自主创新示范基地的要求，集中采用了当前我国最先进、世界上为数不多的大型高炉、焦炉、烧结机、球团焙烧机、高炉、转炉、板坯连铸机、热连轧机和冷连轧机等设备，整体装备规模位居行业先进水平。

同时，公司集中采用了220项国内外先进技术，涉及焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧公辅等其他系统，保证了钢铁厂主要技术经济指标达到国际先进水平。

大手笔环保投入，污染排放达国内先进水平。公司高度重视环境保护工作，整个工程环保投资76亿元，占工程投资的11.21%；吨钢环保成本178元（运行成本135元），均位于行业先进水平。2017 年以来，京唐公司重点实施了烧结脱硫脱硝超低排放深度改造、料场封闭等环保项目，并荣获工业和信息化部第三批绿色工厂称号。2018年主要大气污染物排放水平均低于中钢协会员企业平均水平。

产品结构持续优化，市场影响力快速提升。公司投产以来，持续优化品种结构，可生产产品牌号373个。主导产品家电板、汽车板、车轮钢、管线钢等产品的市场占有率在行业中名列前茅，市场影响力快速提升。2018年，全年开发新产品66项，其中3项国内首发、6项国内领先、12项集团首发，高端产品、高档次用户大幅增加。

4.2.3关注点

铁矿石主要依赖进口矿，成本波动较大。由于首钢京唐公司靠港临海的地理位置以及装备大型化等因素，公司在原材料选择上大量采用进口矿。当前国际铁矿石供应呈寡头垄断格局，国内钢铁企业缺乏话语权，因此在铁矿石价格持续上涨的情况下，公司缺乏有效应对措施，经营压力较大。2019年年初以来，进口铁矿石价格大幅上涨，包括公司在内的国内钢铁企业利润普遍显著下降，由于缺乏反制措施，未来铁矿石价格严重侵蚀钢厂利润的现象将不时出现。

4.3首钢迁钢公司：资源成本优势明显，绿色环保行业先进

4.3.1简介

首钢迁钢公司位于河北省迁安市，具有780万吨铁、800万吨钢、780万吨材的生产能力，是首钢实施战略结构调整的重大举措，在首钢搬迁调整中起到积极作用。主要生产装备包括2座2650立方米高炉、1座4000立方米高炉、5座210吨转炉，1套2250毫米、1套1580毫米热轧带钢机组及年产120万吨冷轧生产线，以及配套动力、发电、制氧等设施。2014年资产置换完成后更名为首钢股份公司迁安钢铁公司。

4.3.2优势分析

依托首钢自有资源，资源成本优势明显。公司所需铁矿石主要来源于首钢集团下属的首钢矿业公司，首钢矿业在迁安拥有杏山铁矿、水厂铁矿、马兰庄铁矿等，其中水厂铁矿、杏山铁矿合计采矿证内可采储量2.34亿吨，合计生产能力近1,000 万吨/年，为公司矿产资源供应提供了很强的保障。铁矿原料基地距迁钢公司仅3公里，以皮带运输方式向迁钢高炉供应烧结矿和球团矿熟料。同时，公司焦炭、煤气主要由首钢迁钢公司参股的迁安中化煤化工公司供应，该公司距迁钢仅4.2公里，生产的冶金焦、煤气等产品主要以皮带、管道等方式供应首钢迁钢公司使用。公司资源成本优势明显。

环保达标排放，实现绿色发展。2017年以来，公司重点实施了球团二系列脱硫脱硝系统、烧结系统深度治理等环保项目，截止到2018年末，迁钢公司环保投资约73.6亿元，占工程总投资的13.27%。2018年9月28日，公司通过了唐山市环保局组织的公司超低排放标准项目的验收。在唐山市2018-2019 年秋冬季差异化错峰生产污染排放绩效评价中，公司被评为唐山市唯一一家A类钢铁企业。

产品聚焦高端，装备技术先进。首钢迁钢公司产品定位于电工钢、优质碳素结构钢、高强度低合金钢、深冲钢、汽车用钢、锅炉和压力容器用钢、船板、管线钢、双相钢、多相钢和IF钢等中高端产品结构，具备较强竞争力。迁钢公司与国内外知名企业建立了稳定良好的合作关系，产品市场占有率不断提升。同时，公司凭借先进工艺技术装备和多年积累的管理、技术优势，实现了涵盖电工钢、酸洗板、管线钢、汽车板、船板、耐候钢、桥梁钢、高强工程结构钢、锅炉压力容器钢等10大系列上百种牌号板材产品的成功开发，实现了首钢由低端产品向中高端产品的历史性跨越。

4.4新兴铸管：球墨铸管龙头，品种特色突出

4.4.1简介

新兴铸管公司隶属于新兴际华集团有限公司，实际控制人为国务院国资委，位于河北省武安市。作为除河钢股份之外河北省另一家钢铁上市公司，新兴铸管是国内外领先的离心球墨铸铁管生产商。

目前公司具有生铁650万吨、粗钢500万吨、钢材550万吨、铸管260万吨的年生产能力，主要产品包括离心球墨铸铁管及配套管件、铸造制品、钢塑复合管、钢格板、特种钢管、热轧带肋钢筋等，其中球墨铸铁管生产规模和综合技术实力居世界领先水平。

4.4.2优势分析

股东实力较强。公司控股股东新兴际华集团系国务院国资委监管的中央企业，位居世界500强企业第381位（2018），总资产规模逾千亿，资产规模、营业收入和利润总额位居中央企业前50强。新兴铸管是新兴际华集团的核心企业之一，较强的股东实力能为公司的发展提供一定支持。

产品技术实力较强。公司高度重视科研创新工作，2016~2018 年公司研发支出总额分别为8.92亿元、9.84亿元和9.78亿元，占同期营业总收入的比重分别为1.71%、2.39%和2.41%；同期，公司主持参与的各类标准制修订分别为40、29、23项。公司先后荣获“国家科技进步二等奖”1项，“河北省科技进步二等奖”1项，“中国专利金奖”3项。截至2018年末，公司拥有1家院士工作站，1家博士后工作站，1家省级企业技术中心，8家国家级高新技术企业，3家省级工程技术研究中心；拥有有效专利1747项，其中发明专利343项，PCT国际专利9项。

球墨铸管规模优势明显，盈利能力高于钢材。公司通过战略合作、兼并收购、资产重组、投资新建等多种模式，持续扩张离心球墨铸铁管产能，目前已成为国内规模最大、综合实力最强的离心球墨铸铁管生产企业。截至2018年末，公司离心球墨铸铁管产能合计达260万吨，产能规模位于世界首位。目前，公司已近计划启动阳春二期20万吨产能建设，后期铸管产能有望进一步增长。

公司离心球墨铸铁管产品国内市场占有率约为47%，市场话语权强，产品盈利能力显著高于普通钢材产品。近十年来，铸管产品毛利率始终保持在20%左右，为公司业绩稳定增长提供了保障。

4.4.3关注点

环保压力不断加大。公司位于河北邯郸的武安工业区厂区历史悠久，环保改造压力较大。随着环保限产政策持续加码，京津冀及周边地区内钢铁企业面临的政策风险加大，公司的河北武安厂区面临的环保压力不断加大。2018年，公司主要污染物排放量虽然在核定排放指标范围内，但是吨钢排放水平距离行业平均水平仍有较大差距。2018年5月，公司武安厂区因存在三项环境违法行为被河北省环保厅处罚，公司未来必须加大环保投入，实现达标排放才能保证稳定生产运营。

（行业报告研究院）

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