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  5.1  云海金属：镁业龙头与宝钢金属深度绑定  龙头地位有望进一步巩固

  云海金属是一家集矿业开采、有色金属冶炼与加工为一体的高新技术企业，主要从事镁合金、铝合金、金属锶及中间合金等产品的研发、加工与销售。公司于1993年成立，主产金属锶；1997年开启镁合金领域；2007年深交所上市。凭借多年深耕细作、开拓创新，公司目前已成为全球规模最大的镁合金生产商，同时金属锶产销雄踞全球第一。

  2018年12月公司控股股东梅小明先生将其持有的5171万股无限售流通股，占公司总股本的8%，以7.02元/股的价格转让给宝钢金属；2020年8月，梅小明先生再次将其持有的3879万股无限售流通股，占公司总股本6%，以10.80元/股的价格转让给宝钢金属。

  目前宝钢金属成为公司第二大股东，持有公司14.00%股份。宝钢金属是宝武集团多元业务旗舰子公司之一，自2007年成立以来，宝钢金属各项业务迅速发展，目前正聚焦金属新材料核心业务，围绕大交通轻量化，打造具有全球竞争力的轻量化材料及制品服务商。而云海金属不断深化下游合金加工，在高端镁铝材料市场均取得重大突破，未来将重点开拓汽车领域轻合金的应用。两家公司目标契合，业务协同效应将助推轻量化材料迅速打开市场。

  公司四大业务战线清晰，下辖20家全资及合资子公司分布在全国各地。由于山西、安徽地区白云石矿丰富，公司在山西五台、安徽巢湖建设原镁及镁合金生产基地，同时在惠州建立镁合金再生回收加工基地辐射珠三角地区。未来公司继续巩固上游龙头地位的同时，加大深加工产品研发与市场，致力提升多元化产品附加值，保证公司的持续发展与综合竞争力。

  公司目前拥有原镁产能10万吨，镁合金产能18万吨；铝合金产能共计28.5万吨；压铸件1.8万吨，微通道扁管1万吨，中间合金1.5万吨，金属锶3000吨。其中，中间合金主要用于镁、铝合金生产过程的元素添加和晶粒细化，在云开公司生产。

  公司11月24日发布公告，公司与宝钢金属、安徽省池州市青阳县人民政府签订高性能镁基轻合金及深加工项目合作框架，拟共同投建年产30万吨高性能镁基轻合金及深加工项目，项目固定资产投资为104亿元人民币，涉及建设年产 30 万吨高性能镁基轻合金、15 万吨镁合金深加工产品、100 万吨熔剂、2500 万吨骨料及机制砂项目。

  项目位于全国经济发展的战略要冲和国内几大经济板块的对接地带，矿产资源丰富，客户资源集中，交通便利，若该项目全面实施，从矿石开采、原镁和镁合金生产一直到深加工产品，形成规模化的、完整的产业链项目，将进一步保证镁合金产品的供应，推动镁行业健康发展，提高公司在原镁、镁合金及深加工领域的市场占有率，并不断拓展镁合金在深加工领域的应用，提升公司的竞争力和盈利能力，打造世界级的镁合金生产基地、世界领先的中国镁合金应用新材料创新基地。

  多项核心技术傍身 环保节能效益高：原镁生产分为以菱镁矿、光卤石或海水为原料的熔盐电解法与硅热还原法（皮江法），目前国内原镁几乎均采用皮江法生产，然而大多厂家均存在规模小、设备工装落后、能耗污染大、成本高、质量不稳定等缺陷，公司针对这些不足研发出“短流程粗镁一步法”生产优质原镁：劳动生产率提高1倍，冶炼总耗能降低30-40%，吨镁CO2减排5-8吨，原镁成本降低20%以上；同时自主研发“竖罐蓄热式燃烧技术”，比普通燃烧方式节能30%左右；并开发建设大型生产线，极大地提升了公司机械自动化生产效率。

  公司单吨原镁费用比行业低20% 边角料回收为成本优势再添保障：公司位于包头的硅铁工厂产能1.6万吨，主要供五台原镁生产使用。基于公司白云石自给，硅铁、煤炭单吨耗量少于平均水平，测算公司每吨原镁生产费用约为1.08万元，较行业平均水平低20%。同时，公司在惠州、巢湖、印度等地均设置边角料回收再生项目，为成本优势再添保障。

  2019年公司实现营收55.72亿元，同比增长9.23%；扣非后归母净利润2.79亿元，同比增长33.71%，得益于镁、铝产品销量提升，公司业绩保持高速增长。2020年前三季度公司实现营收40.69亿元，同比增长3.36%；扣非后归母净利润1.54亿元，同比下滑9.18%，主要由于今年以来镁价处于历史低位，影响公司镁业务盈利能力。

  5.2 三祥新材：电熔锆龙头企业  携手宁德时代切入镁合金领域

  三祥新材股份有限公司创办于1988年，于2016年8月1日在上交所A股主板发行上市。公司坚持节能环保的绿色经营理念，专注于新材料的研发、生产和销售，主要生产氧化锆、金属锆、氧氯化锆、铸造改性材料、单晶电熔铝、液态金属等六大系列产品130多个品种。产品被广泛应用于航空航天、军工、核能、建筑、陶瓷、冶金、化工、机械、电子、通讯和汽车等领域，业务遍及全球30多个国家和地区。

  三祥新材实际控制人为卢庄司、吴世平、夏鹏三人，其中夏鹏先生为法定代表人、董事长兼总经理。截至2020年11月24日，汇阜投资持有公司19.52%的股份，夏鹏先生持有汇阜投资100%股权，且夏鹏先生直接持有公司2.01%的股份；汇和投资持有公司17.84%的股份，吴世平先生持有汇和投资100%股权；永翔贸易持有公司23.55%的股份，卢庄司先生持有永翔贸易50.8%股权。夏鹏、吴世平、卢庄司三人为多年合作伙伴，并于2012年10月26日签订了《一致行动协议》，确认了三者的一致行动关系。

  目前三祥新材拥有电熔氧化锆2万吨，海绵锆3000吨，塑性改造材料10600吨。辽宁华锆二期项目仍有2000吨海绵锆计划产能，辽宁华祥规划产能10万吨氧氯化锆，其中一期2万吨产能在建。

  2020年9月公司发布非公开发行预案，拟募资2.2亿元，用于年产1500吨特种陶瓷项目、先进陶瓷材料研发实验室建设以及偿还银行借款。项目完成后，公司将打入下游氧化锆领域，锆行业产业链将进一步完善，产业一体化竞争优势将进一步扩大。

  布局镁铝合金领域：2020年8月26日公司发布，拟与宁德时代新能源科技股份有限公司、江苏万顺机电集团有限公司、中山市隽达股权投资管理企业、中山银泰股权投资管理企业共同投资镁铝合金项目，实施主体暂定名为宁德文达镁铝科技有限公司，注册资本为30,000万元，宁德时代、万顺集团、三祥新材、隽达投资、银泰投资按25%；17%；35%；9%；14%的比例共同投资。项目合作的产品为镁铝合金，总投资额3亿元。

  2019年公司实现营收7.61亿元，同比增长27.16%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长10.45%。2020年前三季度公司实现营收4.91亿元，同比下滑15.12%；扣非后归母净利润0.4亿元，同比下滑37.42%，主要在于2020年新冠疫情爆发导致下游需求疲软，公司销售规模有所下滑。

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  内容来源：长城有色

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