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打印中国铁合金网讯：年报概要:攀钢钒钛公布2012年年报,全年公司共实现销售收入156亿元,归属上市公司股东净利润5.93亿元,折合EPS0.069元,由于2012年公司发生置产置换,因此经营业绩同比不可比。公司12年四个季度EPS分别为0.06元、0.024元、0.004元、-0.02元。
一季报概要:2013Q1公司共实现销售收入36亿元,同比下降0.96%;归属于上市公司股东的净利润2.79亿元,同比下降47%,EPS0.032元。
内矿略有增量:除卡拉拉矿外,公司共生产铁精矿1326万吨,同比增长14.82%,销售铁精粉1298万吨,同比增长14%,增量主要来自攀钢矿业。12年铁矿石均价下移,导致公司内矿盈利能力明显下滑,结合财务数据测算12年吨矿售价531元/吨、吨矿营业成本325元/吨、吨矿毛利206元/吨,同比分别增加-53元/吨、58元/吨、-110元/吨。攀钢矿业2012年净利润为6474万元,同比下降22831万元;鞍千矿业净利润60208万元,同比下降60080万元。按此测算公司12年吨矿净利润在51元/吨,同比下降81元/吨。四季度公司在矿价回升的情况下出现业绩回落,主要与公司T-2的滞后关联销售定价模式有关,四季度对应的8-10月分铁矿石价格仍处于相对低位。
卡拉拉矿一期逐步达产:2012年公司投资收益为-2.86亿元,显示卡拉拉矿尚未贡献盈利,但预计13年一期项目将逐步达产。卡拉拉矿第一批磁铁精矿已于2012年11月下线,标志着为期6个月的调试与增产计划的开始,目前增产计划的进展符合预期,没有遇到重大的问题。磁铁精矿的800万吨的设计产能预计在2013年4月底可以达到,截止2012年底,卡拉拉铁矿共生产红矿75.6万吨,磁铁矿103.5万吨。
钒、钛产品盈利能力一降一升:12年公司钒制品产量1.64万吨同比下降3.7%,钒制品吨售价14.7万元/吨、吨营业成本13.9万元/吨、吨毛利0.8万元/吨,吨毛利同比下降0.6万元/吨,主要受下游钢铁行业景气下滑影响;公司钛产品产量与盈利能力双提升,钛精矿、钛渣、钛白粉产量分别为55.1万吨、11.5万吨、9.7万吨,同比分别增长7.7%、2.2%、8.4%,吨毛利分别为1168元/吨、427元/吨、3327元/吨,同比分别增加242元/吨、-1217元/吨、1368元/吨。
公司2013年产量计划为:铁精矿1425万吨(不含卡拉拉)、钒制品2万吨、钛精矿52万吨、钛白粉7.8万吨、高钛渣9.2万吨、海绵钛1.1万吨。
未来看点——齐大山铁矿注入:目前非公开发行收购集团下属齐大山铁矿事宜正在推进。齐大山矿区已探明铁矿石储量16.4亿吨,平均品位TFe31.2%。目前齐大山铁矿的铁矿石年产能为1700万吨,选矿厂铁精粉产量约560万吨,在2012年上半年的矿价环境下吨矿净利在250元/吨左右。若资产注入得以实施,加上卡拉拉一期、攀钢矿业、鞍千矿业,公司精矿产能将达到3000万吨/年左右。
盈利预测:中长期而言,由于海外低成本铁矿产能增量呈上升趋势,结合需求变化判断长期铁矿石边际成本将下移,预测公司13-14年EPS分别为0.10元、0.07元,给予“持有”评级。
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