红星发展08年营业收入稳定增长，但公司主导产品受到市场竞争激烈、成本上升等因素影响，毛利率大幅下降，导致公司业绩表现不佳。

红星发展 (600367：8.21，-0.32，↓-3.75%)4月7日发布年度报告，2008年公司实现营业收入10.5亿元，同比增长14.68%；实现利润总额6,316.31万元，同比下降30.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为3,378.44万元，同比下降42.54%；每股收益0.12元，每股净资产3.67元，净资产收益率3.16%。

报告期内，公司锰盐产品和硫磺产品营业收入实现增长，但由于市场竞争激烈、成本上升、金融危机等因素影响，公司主导产品无机盐和锰盐产品毛利率均大幅下降，导致净利润大幅下降。

公司的主营业务仍为无机盐、锰盐产品的生产和销售，其中无机盐产品实现销售收入6.38亿元，同比下降1.03%；锰盐产品实现销售收入2.09亿元，同比增长14.91%。无机盐产品的结构调整和市场开发一定程度上缓解了传统CRT电视行业萎缩给公司带来的冲击，但玻壳行业仍是无机盐产品的重要市场。2008年，CRT电视市场继续下滑，同时，竞争对手平板电视的主要成本降幅较大，加快了CRT电视衰退进程，无机盐产品其他下游市场的竞争依然激烈。锰盐产品供大于求的局面导致了销量和价格的波动幅度较大，国际市场面临的贸易壁垒也加剧了国内市场的竞争；其他无机盐、锰盐的延伸产品和绿色产品方面因自身规模和市场空间有限等因素，整体盈利状况一般。08年，公司的营业亮点在于副产品硫磺盈利大幅增加；上半年，国内外硫磺市场供不应求，价格不断上涨，公司提高了生产效率，扩大了产销量。

成本上升是公司盈利能力下降的主要原因。公司两大产品中，无机盐产品营业成本同比上升16.51%，锰盐产品成本上升50.82%；其结果是产品毛利率大幅下降，无机盐产品毛利为21.35%，比07年减少11.84个百分点；锰盐产品毛利率仅为9.79%，比07年减少21.48个百分点。四季度，受到金融危机影响，下游需求减少、产品价格下跌，公司营业收入和营业利润同比、环比均出现明显下降，同时，公司面临着应收账款和存货的压力。此外，公司还受到自然灾害、投资收益减少等不利因素影响。

公司是国内唯一同时掌握碳酸钡、碳酸锶湿法造粒技术和直接生产粉状硝酸钡技术的企业，是目前世界上最大的碳酸钡生产和出口企业，碳酸锶年产量占全球产量的四成，碳酸钡和碳酸锶市场占有率分别达到40%和30%；公司拥有国内最好的可持续开采的重晶石矿（钡盐）和天青石矿（锶盐）。同时，公司拥有电解锰产量将达13万吨以上，有望成为国内第二大电解锰生产企业。

近年来，由于CRT电视市场逐渐被平板电视取代，公司钡盐和锶盐业务市场竞争加剧，呈萎缩之势。为摆脱目前困境，公司已调整发展重点，锰盐业务是公司未来发展主要方向。在锰盐产业的未来发展中，新能源动力电池行业是主要发展方向之一，公司已初步确定了锰矿—电解二氧化锰/硫酸锰—锰酸锂—二次电池的低成本、集约化的锰盐发展思路。另外，公司持股50%的容光矿业在遵义取得1亿吨煤炭储量，目前处于建设期，设计年产能90万吨，煤资源开发有望成为新的利润增长点。

2009年，公司计划实现主营业务收入91,313万元，与2008年相比下降13.03%，预计各种费用在1.9亿元左右。公司将改进市场营销工作，优化库存管理；适时扩大高纯、精制无机盐和专用锰盐产品的产量；加快容光煤矿项目和青岛码头项目的建设。

红星发展08年1-9月实现营业收入8.47亿元，同比增长23.87%；实现归属于母公司所有者的净利润为5,517.9万元，同比增长35.48%；每股收益0.19元，每股净资产3.75元。

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