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打印上半年业绩令人失望,预计3季度行业将继续大幅亏损受需求低迷和供给过剩影响,上半年钢铁行业重点企业净利润同比下降96%,上市钢铁股业绩也均同比大幅下滑。由于钢价在7、8月份淡季快速下跌,7,8月份平均吨钢亏损环比2季度应有所扩大,因此我们预计3季度钢铁企业将继续大幅亏损。
预计4季度行业盈利有望小幅改善钢厂7月底开始检修减产,而社会库存量仍在下降;瑞银地产团队预计在年初以来地产销量环比增长的带动下,年底新开工有望启动,另外中央和地方基建项目下半年有望加速。在供需有所改善情况下,我们
预计9月份钢价有望企稳,并预计4季度行业盈利有望得到小幅改善。
矿石价格进一步下跌空间有限受钢价下跌以及7月底开始的钢厂减产影响,铁矿石价格出现了明显下跌。
我们预计矿石价格将提前于钢价企稳,同时由于进口矿已跌破国内矿成本,国内矿停产减产将减少供给,从而为进口矿价格提供一定的支撑。因此我们认为铁矿石价格进一步下跌空间有限。
投资建议:维持行业“中性”观点我们认为在行业产能过剩问题解决之前,较难出现趋势性上涨机会;在供给过剩情况下,钢价的上涨将拉动原材料价格迅速反弹,吨钢盈利难以提升,因此仅构成交易性机会。而行业目前2012年平均市净率为1.1,已经接近2008年11月时的低点1.0倍,因此我们认为行业股价继续下行空间也有限。（来源：瑞银证券）
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