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打印焦炭期货价格为什么在8月26日之后进入一个下跌盘整？现货价格下跌？现货和期货的基差太大？都不是，理由是，据我们的价格监测，无论是港口价格还是唐山，山西等地价格，从8月初至10月末，焦炭的价格上涨了100-130元/吨。基差在8月下旬确实出现过近200元/吨的情况，在9月底基差回归后焦炭期货价格继续下跌。因此，我们认为是下游成材价格传导所致。因此，逻辑上如果成材止跌，在价格趋同性的影响下，焦炭期货也将止跌回稳。
进入11月，我们认为主导焦炭价格的主要焦点：
1.钢铁产业链的资金仍然趋紧，但11月之后整个社会资金的流动性压力将有较大程度的改善，因此，下游钢价因为资金紧张因素导致价格下跌的压力减弱。若无利好因素的刺激，焦炭价格仍震荡寻底。
3.冬储以及环保等利多因素会逐渐释放，但是释放的过程中存在不确定因素。
我们的总体预期是期焦11月上旬震荡寻底，中旬后谨慎看多。从焦炭指数的技术形态上看，目前行情走三角形调整的概率较大，j1405在1550-1560一线的支撑较大，在这个价格之上采用震荡寻底的思路，根据关键的技术点位低买高卖，这个价格区间附近，可以考虑中线多单入场。
1.11月社会资金流动性有所改善
如果整个社会流动性有所改善，对钢铁行业来说，资金压力虽大，但是融资渠道会有所改善。由于社会流动性因素众多，在我们这篇报告中不能诠尽，比如证券资产的后续政策对资金面的影响等等。在本文中，从财政存款和外汇展开这两个金融机构的两个外生性存款来源来阐述，11月份的资金流动性有改善。
财政存款具有明显的季节性。从全年的财政收支差额来看，财政盈余会在每年的7月份累计到高点，然后逐步开始回落，即三季度末到四季度，财政支出会逐步增加并超过财政收入，从而使得财政存款开始投放。今年财政收支的季节性变化截至9月份尚未发生变化。进入11月份之后，财政存款投放对市场流动性紧张有一定的缓解。
外汇占款在资金风险偏好和国内外利差交易下增加的概率加大。美国QE退出时间节点后移至12月份之后，短期资金对风险资产的偏好上升，国内资金流入压力增大；另一方面，最近2个月人民币—美元抛补评价的偏离增加，导致出现无风险套利机会。利差交易也会导致资金流入。
2.供需仍偏弱，库存较高，压制期焦价格
截止到9月份，全国焦炭产量4029万吨，同比增长14.6%。超过同样高产的粗钢同比增速。经测算，截止到9月份，焦炭累计供过于求达4100万吨，供求局势跟去年相比没有好转。而根据Mysteel监测的53家典型独立焦化企业样本数据显示，10月末独立焦化企业平均产能利用率为84.6%，较上月小幅上升，接近年初最高水平85%。
截止10/25日，Mysteel统计天津港焦炭库存为266万吨，与上月同期持平，仍然处于历史高位。近期由于国内焦炭价格持续高位运行，在国际市场上价格优势更加难以显现，焦炭出口呈现进一步萎缩态势。
3.冬储以及环保等利多因素因素会逐渐释放，但多有不确定因素
一般情况下，四季度钢厂面临原料“冬储”，但2013年由于整个钢铁行业面临资金链的短缺，冬储至今没有大范围的拉开帷幕，这点从钢厂焦炭库存可用天数可以看出，10月份的焦炭库存几乎平稳，而且华北等局部地区的焦炭库存处于相对低位，没有出现冬储式的明显增加。这为11月份以后的焦炭采购形成硬性要求和压力，由于天气原因，焦炭在冬天如果水分过高会出现冻结，另外，运费和生产均存在不确定性，因此北方地区的钢企多多少少要考虑冬储。“冬储”的时间节点越延后，焦炭出现供需矛盾推高价格的可能性就越大。
目前环保问题突出的河北地区焦化企业几乎没有主动的限产减产，而在环保监察力度不断加大的情况下，面临落后产能的停炉、拆除、排污不达标及厂区设备设施完善等不同问题的焦企不在少数。尤其10月底之后，北方雾霾天气持续发酵，北方地区进行大动作整治的可能性越来越大。(文章来源：和讯网)
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