嘉能可-斯特拉塔合并案濒于流产

[导读]

大宗商品交易商嘉能可(Glencore)与矿商斯特拉塔(Xstrata)价值650亿美元的合并交易濒于流产，原因是斯特拉塔第二大股东、卡塔尔主权财富基金反对交易条款。

卡塔尔控股(Qatar Holding)周二晚出人意料的表态，意味着总共有四分之一左右的股东反对当前条款，这足以阻挠这起合并。卡塔尔控股持有斯特拉塔接近11%的股份。

卡塔尔表示，两家公司的合并是有好处的，但它“寻求更有利的合并条款”。嘉能可的提议是，每一股斯特拉塔股票可换取2.8股嘉能可股票。卡塔尔则表示，“就合并利益的分配来说”，1：3.25的交换比率“更为适宜”。

嘉能可和斯特拉塔均拒绝就卡塔尔控股的声明发表评论。

此前，由于为挽留斯特拉塔高层而制定的酬金方案引发了其他投资者的抗议，外界已经对这起合并交易——涉及全球最大的大宗商品交易商与一家蓝筹矿商——能否成功产生了怀疑。

近几周来，包括Standard Life、施罗德(Schroders)和富达(Fidelity)在内的各大基金管理公司都表示反对留人酬金方案和换股比率。

在卡塔尔控股表态之前，据知情人士透露，斯特拉塔在巨额留人酬金问题上已考虑听取股东意见，这是为挽救该合并交易所做的后期努力。

斯特拉塔首席执行官米克•戴维斯(Mick Davis)与嘉能可首席执行官伊凡•格拉森伯格(Ivan Glasenberg)周一在伦敦会晤，就股东的反对意见进行了讨论。

两周后斯特拉塔股东将就这项交易举行表决，两家公司目前均承认，不太可能按照目前条款敲定交易。一位知情人士表示：“这项交易目前看起来不太妙。”

知情人士表示，斯特拉塔董事长庞约翰爵士(Sir John Bond)与高级独立董事戴维•拉夫(David Rough)已开始“按照股东的反馈”，起草旨在挽留斯特拉塔高层的新方案。斯特拉塔可能寻求重启有关并股比率的谈判，而嘉能可可能抵制此类举措。

股东们对挽留斯特拉塔高管团队的有关安排表示了不满，其中包括三年内支付给戴维斯2900万英镑，而且未与任何业绩目标挂钩。

作为合并交易的一部分，斯特拉塔的非执行董事坚持要求执行该挽留薪酬方案（73位高管总计将获得1.73亿英镑），他们认为这对保留核心团队至关重要。

挽留薪酬安排点燃了新一轮的股东抗议行动。几周前，投资者的反对迫使英国数家企业领导人下台，包括保险公司英杰华(Aviva)和出版集团Trinity Mirror的首席执行官。

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