周末证监会力推七大利好，昨天两市综指双双以暴跌5%以上收盘。关于大盘的暴跌，市场普遍认为有这样几个原因：一是大小非问题困扰市场；二是国民经济增速放缓；三是扩容压力；四是通货膨胀的压力。这些原因对不对呢？肯定是对的。特别是对宏观经济的担忧是最主要的原因。因为经济的下滑直接影响上市公司业绩，导致投资价值的下降。

　　笔者以为，除了上述几个因数之外，我们要特别关注最近政府的动向，就是宏观调控由过去单纯的货币政策变成财政政策和货币政策的混合使用，这就给过去单纯的货币政策调控带来更为复杂的影响。比如，出口退税率的提高有利于一些产业的产品出口，对这些行业是利好。但是目前出台或将来即将出台的一些税收政策可能是对某些行业有重大影响的。比如前天出台的关于提高焦炭、铁合金等出口税率就导致了煤炭、焦炭和部分有色行业股票的大跌。今天，国家能源局官员说，奥运会后，会根据国内经济发展情况调整成品油的价格，这样又会给那些与成品油有关的行业受到不同程度的影响。未来预期国家将出台资源税和燃油税等税收政策，这将直接对以资源类为生产为主业的上市公司带来不利影响，增加企业生产成本，降低利润。这就是最近一段时间以来为什么煤炭、有色、钢铁等股票连续下跌的原因之一。两外潜在的还有一个风险就是未来电价的调整等等生产要数价格的理顺，都对上市公司业绩产生不利影响。

　　从以上分析我们可以看出，目前股市连续暴跌的根本原因或在于我国会由过去政府管制价值向市场化价格过度，这将是一场价格的革命性变化。在这种变化下，对上市公司的影响是不相同的，但对整个上市公司的利润影响是相同的-----那就是成本增加，利润下降，投资价值打折扣。

　　或许，以上原因才是股市连续暴跌的深层次原因。

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