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打印焦炭期货1401合约自6月下旬进入1400元/吨一线以来，显示出较强的支撑。在煤焦现货价格逐步企稳，下游钢材需求强于预期，环保题材持续发酵的背景下，焦炭期货反弹可期。
煤焦现货价格逐步企稳
由于煤价持续下挫，山西矿区停产面积进一步扩大。沁源地区煤矿以销定产，乡宁地区煤矿和洗煤厂限产普遍，之前停产的洗煤厂仍未投产。主产区煤矿停产面积持续上升，说明目前焦煤价格已经逼近煤矿的开采成本价格。从产地焦煤价格来看，山西古交2号焦煤坑口价自5月中旬以来，一直维持在660元/吨，柳林4号焦煤坑口价自6月初以来也一直维持在600元/吨。钢厂采购方面，莱钢焦精煤采购价1120元/吨，邯钢焦精煤采购1090元/吨，均与两周前持平，说明焦煤现货价格在目前位置已经企稳。
7月上旬以来焦炭市场显现趋稳迹象。从独立焦化厂库存周环比数据看，上周独立焦化厂库存再次出现下降。以100万吨至200万吨产能焦炭企业库存为例，平均焦炭库存1.74万吨，环比降低0.05万吨，连续两周降幅超过10%。与此同时，焦化厂产能利用率正在恢复，华东焦化厂产能利用率恢复到80%。我们认为，焦炭企业产能利用率提高是焦炭价格企稳的体现。今年以来，由于焦炭价格持续下挫，焦化厂从年初开始就已经形成以销定产的策略，而此时焦炭产能逐步恢复恰恰说明了下游需求正在改善，带动了开工率的回升。
钢材需求强于预期
之前市场普遍认为，在6—7月份的钢材需求淡季，钢材价格将继续下挫。然而，从期货盘面来看，尽管6月份A股市场恐慌性杀跌，但螺纹钢期货作为强周期品种却表现出了较强的抗跌性。观察螺纹钢周库存数据可以发现，截至7月19日当周，上海螺纹钢库存为30.74万吨，与7月12日相比，下降0.11万吨，降幅为0.36%；与2012年7月19日相比，同比减少1.69万吨，降幅为11.67%。需要注意的是，数月以来，全国粗钢日均产量维持在200万吨以上，供给高于往年。然而，市场库存的下降却比往年更快，这就说明钢材的实际需求比市场预计的要好得多。从现货市场来看，钢材现货价格连续上升，终端采购和询价的数量较上个月均有所增加。钢材市场的好转将带动焦炭价格向上运行。
环保题材持续发酵
2013年大气污染治理是政府关心的重点，前期国务院常务会议中，李克强总理提出，加快发展节能环保产业，并进一步明确了污染治理工作排序是大气污染治理、水污染治理、土壤污染治理。炼焦行业属于大气污染的源头行业之一，山西地区煤矿主产区常年PM2.5超标与当地煤炭的开采、炼焦有着很大的关系。大气治理国十条已经被政府提升为经济升级的重要抓手，PM2.5将与政绩挂钩，显示了政府对于环境保护治理的决心，因此，随着环保题材持续发酵，市场对于焦炭产能的削减预期将不断强化，焦炭将迎来反弹机会。
总之，由于煤焦现货价格逐步企稳，下游钢材需求强于预期，环保题材持续发酵，焦炭期价反弹可期，操作上可逢低逐步买入。
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