央行已在其年中工作会中将防通胀列入工作目标。

知情人士告诉《财经》记者，7月19日与20日，2009年中国央行年中工作会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。

央行一位不愿透露姓名的官员称，当前需要担心的绝不是通缩，而是通胀。

央行于会议结束次日发行150亿元1年期央票，引导利率升至1.6467%。

为防止大规模信贷投放造成的流动性过剩，近一个月，央行已经通过提升正回购和央票利率、发行定向央票、要求银行上报月末信贷数据等方式，向市场释放货币政策微调的信号。

今年上半年，银行新增人民币贷款7.37万亿元，为去年同期的2.3倍。同时，股市和房市价格也大幅回涨。

交银国际董事总经理兼研究部主管杨青丽表示：“这是央行和商业银行的博弈。如果商业银行在这种调控下放缓了信贷投放，央行这些调控手段就足够了；如果下半年信贷收不住，央行就需要更严厉的手段。”

7月21日，央行打破只在周四发行央票的常规，在周二发行150亿元1年期央票，利率上升5.17个基点；同时进行150亿元28天期正回购，利率上升4个基点至1.09%。

杨青丽认为，现在央行的调控之意已经很明确了，7月信贷数据出来后，就可看看调控结果如何。

杨青丽分析，上半年银行大规模放贷后，基本完成了年度指标，下半年信贷增速可能会下降，这也是银行为下一年考核指标留些余地的现实考虑。

事实上，6月中旬，建行就因为看到“兄弟行”新增贷款冲高的雷霆之势，紧急关闭了该行的信贷审批系统几日，以防止分支机构“竞相冲高”。


在7月15日、16日举行的全国人大财经委员会全体会议上，包括央行在内的多部委人士也表示了对经济调整不到位、未来可能出现通胀的担忧。委员们认为，要严格执行适度宽松的货币政策，防止货币信贷超常规增长可能引发的通胀风险和金融风险。

瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬认为，中国的通胀压力会比其他国家来得更早，来得更强。主要因为：在其他国家信贷紧缩的时候，中国的商业银行已经开始大规模向企业借钱；在全球其他国家经济尚低迷的时候，中国经济提前出现复苏迹象。

中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭也表示，预计四季度（可能是11月）会看到CPI由负转正，因为目前同比下降很大部分是因为翘尾因素，而相邻月份的同比下降速度在缩小，中国将来通胀很可能由食品价格推动。他解释说，上半年M2增长28.5%，而同期名义GDP仅增长3.8%，双方之差达到创历史记录的24.7个百分点，这是过去罕见的，如此势必造成市场的通胀预期。

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